张环 来源：金融时报

　　自上周开始，国际油价惊现新一轮暴跌。对于眼下已跌破“45”，直奔“40”而去的国际油价，除了挑起价格战的欧佩克诸国和美国的页岩油企业“寝食难安”之外，最难受的恐怕当属俄罗斯了。随着油价周一盘中跌超5%，立即有人担忧起了卢布的命运。受乌克兰危机、国际油价大跌等因素影响，俄罗斯卢布兑美元汇率在2014年几近被“腰斩”。分析人士担忧，若油价降至每桶40美元甚至更低，卢布很容易再创新低，从而导致本就步入衰退的俄罗斯经济陷入更大困境，也令俄政府的新年改革计划面临空前阻力。
　　卢布危机愈演愈烈
　　去年3月以来，受俄乌冲突和美欧制裁的影响，俄罗斯遭遇大规模资本外逃，在经济呈现下滑趋势的同时，卢布也开始了漫长的贬值之旅。虽然这期间，俄罗斯央行又是加息，又是大举抛售美元，但这一系列的措施并未达到预期效果，卢布仍为全球表现最差的货币，央行也因此付出了沉重的代价。由于俄罗斯不惜消耗巨资保卫卢布，俄罗斯国际储备已于上月跌破4000亿美元，这是2009年8月以来首次低于这一水平。如今，卢布汇率好似跟油价“绑定”了一样，呈现出极高的同步性。油价跌，卢布必定跌。俄罗斯经济正陷入巨大的迷雾之中。
　　俄罗斯经济发展部此前报告显示，该国GDP在去年11月同比萎缩0.5%，这不仅为2009年10月以来首次同比下滑，更表明经济已提前步入衰退。祸不单行，去年12月汇丰采购经理人指数（PMI）也遭遇超预期下滑，降至48.9，为近6个月以来首次坠入收缩区间，显示制造业活动明显放缓。不仅如此，由于卢布持续贬值，同时大幅加息也未控制住高企的通胀，最新12月消费者物价指数（CPI）同比高达11.4%，环比2.6%.
　　一时间，国际上唱衰俄罗斯经济的声音不绝于耳，“卢布崩盘”、“债务违约”、“恶性通胀”、“经济崩溃”、“社会动荡”等词被西方媒体频繁使用，让人感觉俄罗斯似乎快回到那风雨飘摇的苏联解体时期。
　　且不说西方媒体是否具有煽风点火、落井下石的嫌疑，单从国际油价最新走势看，现已跌破每桶45美元的事实已让分析师们不敢轻易预测了，因为他们也不清楚油价究竟要跌到哪里。对于卢布前景，丹斯克银行策略师米克拉谢夫斯基悲观地表示：“2015年卢布将面临巨大的挑战，目前尚没有因素能支撑其币值。”他认为，大宗商品价格的下跌和投资者从新兴市场国家撤资的趋势让卢布资产前景堪忧。有观点甚至认为，不排除在短期内油价降至每桶20美元至30美元的可能性。若真如此，对于卢布和俄经济来说，无疑是一场灾难。
　　普京改革难度增大
　　面对颓势，普京政府并没有坐以待毙。伴随着新年钟声的敲响，俄罗斯国内新一轮的改革措施也相继“落地”。鉴于复杂的经济形势，俄罗斯已开始大力扶助战略性银行与企业。据悉，俄财政已拨款1500亿卢布用于支持俄罗斯北极地区的亚马尔液化天然气项目，同时还宣布向国家铁路、第二大银行即俄罗斯外贸银行和俄罗斯天然气工业银行提供支持。根据1月1日生效的新《反离岸法》，在俄的受控外国企业将申报未分配利润并向俄罗斯纳税。财政部估计，新标准有望为俄罗斯国家预算带来200亿卢布。在薪酬方面，根据新规定，联邦国家单一制企业负责人的平均薪酬不得超过其他职工平均薪酬的8倍，此举旨在给予普通民众更多的生活保障。此外，俄罗斯居民的退休金也提高了约10%，为鼓励生育而建立的“母亲资本”补助金预算提高到4.53万卢布。
　　值得注意的是，俄政府在主动出击的同时，也做出了一些被动调整。记者从俄罗斯海关网站获悉，自2015年1月1日起，俄罗斯石油出口关税从去年12月的每吨277.5美元下调至每吨170.2美元，降幅高达40%.业内人士分析称，国际油价持续下跌是俄罗斯调低石油出口税的主要原因，这无疑将严重影响到政府的税收收入，增添财政压力。因此，在油价跌创新低、卢布前途堪忧的大背景下，普京政府若要坚持推动内部救助与整顿，可谓难上加难。2015年，将是俄罗斯经济发展进程中异常艰难的一年。
　　受俄乌冲突和美欧制裁的影响，俄罗斯遭遇大规模资本外逃，在经济呈现下滑趋势的同时，卢布也开始了漫长的贬值之旅。如今，卢布汇率好似跟油价“绑定”了一样，呈现出极高的同步性。油价跌，卢布必定跌。俄罗斯经济正陷入巨大的迷雾之中。对此，有专家悲观地表示，大宗商品价格的下跌和投资者从新兴市场国家撤资的趋势让卢布资产前景堪忧。2015年卢布将面临巨大的挑战，目前尚没有因素能支撑其币值。