来源：中证网-中国证券报

　　在美联储及欧洲央行出台进一步刺激措施迟迟未果、橡胶现货市场持续低迷、下游需求堪忧以及保税区库存高企的影响下，沪胶基本面短期恐难摆脱弱势格局。

　　7月份以来,欧债危机再次抬头,悲观情绪继续笼罩资本市场。虽然在过去的一周中，德拉吉以及欧盟重要官员均表示将不惜一切代价支撑欧元，但上周五欧元区央行利率决议上未宣布立即采取新措施，此后美联储会议继续选择按兵不动。令市场信心备受打压。

　　从现货市场看，目前国内各地橡胶报价整体窄幅整理，下游工厂拿货较少，贸易商所持货源普遍不多。由于7月中旬胶价快速下跌，部分商家持货成本较高，高报价又难以成交，交投气氛较为僵持。截至上周五，上海地区云南国营全乳胶报价22800-22900元/吨，民营标二报价21100-21400元/吨；海南国营全乳胶报价22800-22900元/吨；泰国3#烟片17税报价25000元/吨左右。

　　泰国前期种植的橡胶树陆续进入开割期，割胶面积大幅增加，加上现在处于割胶旺季，泰国橡胶到货量迅猛增加，在一定程度上压制了亚洲现货价格涨势。我国进口胶报价处于较低价位，使得更多的企业选择进口橡胶。据中国海关最新统计数字显示，我国6月天然橡胶进口量为163,317吨，较去年同期增长50.7%。国内进口数据虽然较去年同期有所增长，但其并不能真实的反映下游需求。

　　需求面看, 7月份轮胎市场持续低迷。全钢胎整体开工较6月份小幅上升，主要因为外贸出口有所增加和厂家降价促销提振。但是目前国内矿山普遍停滞，东北矿山开工率仅10%，河北仅为20%。这导致物流运输业极为低迷，影响全钢胎终端需求；加上重卡市场表现低迷，重型货车产销量同比双双下降32%，或将减弱轮胎企业天胶的采购步伐，削弱沪胶上行的原动力。

　　库存方面，7月份青岛保税港区橡胶库存不降反增。截至8月1日，青岛保税区橡胶库存较7月16日增加10700吨至23.4万吨。分品种来看，天胶增加6800吨；复合胶增加3400吨。上周青岛保税区橡胶出库在万吨左右，较前期有所增加，但入库量增幅更大。据悉，截止到8月中旬，仍有不少货物到港。橡胶库存量或将继续增长，令天胶整体弱势不断延续。

　　此外，合成胶作为天然橡胶的重要替代品，其与天然橡胶之间存在着一定价差关系。截至8月3日，上海市场丁苯1502胶报价为18800元/吨，顺丁胶报价上涨至20700元/吨，而海南国营全乳胶报价为22800-22900元/吨左右。合成橡胶和天然橡胶的价差有所增大，使得合成橡胶的替代作用增强，从而积累沪胶的下行风险。