近一阶段，无论是美国FED的联邦基准利率从1%提升至1.5%，还是近期国内的加息预期，都预示着2001年迄今的全球性低利率周期已出现“拐点”，低成本的投资环境已经不复存在，全球投资者将重新接受和适应逐渐上升的利率。换句话说，在加息周期的推动下，全球经济即将步入紧
缩政策时代。

　　作为经济晴雨表的全球股市已有所“嗅觉”：美国道琼斯指数在连续12个月的上涨周期之后正在构造连续7个月的下降通道，头部形态接近确立完成；中国的上证指数在连续6个月的下跌之后已经创出1999年6月份迄今的新低。在利率上升、价格下跌、经济放缓等环境下，投资者无论是品种选择还是投资策略上都应有根本性的转变，从目前主要的投资市场来看，包括股票、基金、国债、保险、期货、珠宝黄金、地产及实业在内的选择当中，除了国债受惠于利率上升以外，期货投资无疑将成为紧缩政策时代的投资新贵。

　　“20倍的资金杠杆、T+0、买空卖空”三大特点，加上“规避风险、发现价格”两大功能，确保期货投资在国内金融市场享有“独一无二”的品性。随着棉花、燃料油、玉米等新品种的逐渐上市，加上铜、铝、大豆、天胶等老品种的焕发青春，期货市场的资金容量和影响力已出现裂变式的扩张。对于散户、机构投资者及保值企业来说，20倍的资金杠杆是不可忽视的财务成本优化，“T+0”则使期货市场的投资流动性极大增强，倍受投机客的青睐，最独特的品性就是天然的做空机制。4、5月份开始的国内紧缩政策无疑是期货市场空头难以置信的“超级大蛋糕”，相比国内股市、基金、债市甚至是保险、地产等市场的疲弱不堪，期市简直就是另一个世界。

　　当然，即使是在政策紧缩时代的期货市场也并非遍地是黄金，高收益必然伴随高风险（紧缩时代初期还将遭遇经济成长大周期的反弹），从全球主要商品期货近2-3年的大牛市到2004年至今的牛熊转换期来看，选择逢高抛空已经成为现阶段期货市场主流资金的操作思路。其中，期铜、燃料油两个品种的长线投资价值无疑极高的水准，持仓控制得当加上价位选择良好的“头寸”，将是获利的坚实基础，我们认为，现在就做空期货，可以从容享受政策紧缩时代。