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  加息“问号”何时拉直? 专家学者探商对策
 
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     2006年已过大半,中国经济过热似乎已经毋庸置疑。统计数据显示,中国今年3月底以8751亿美元的规模,超越日本成为世界第一;而到了6月份,外汇储备已达到9410亿美元。冲击10000亿美元,对中国只是一个时间问题。

     为此,央行采取了一系列措施,以 4月28日 的上调金融机构贷款基准利率 0.27%为标志,紧缩政策愈加频繁。在 6月16日 和 7月21日 ,短短一个月的时间内,央行两次提高存款准备金率 0.5个百分点。同时,央行 8月1日 通过公开市场操作,央票再度启用数量招标方式。但相关数据显示,上述政策效果似乎并不明显。

     不少专家表示,加息需慎行。加息固然是解决经济过热的一种手段,但是加息也制约着经济的其他方面,需要慎重决定。

     数据显示,今年上半年我国固定资产投资为42371亿元,增长29.8%,增幅同期提高4.4%。大量数据表明,今年以来,我国经济运行总体比较平稳,保持了良好的发展态势。

     同时,我国经济面临以下主要问题,经济增长速度过快、投资率高位攀升。在这种情况下,采取加息等紧缩性的货币政策成了必然选择。

     国家发改委经济研究所经济形势研究室主任王小广认为,提高利率可以控制货币需求和为将来的货币政策调整留下空间。贷款利率提高使人们在贷款时更加谨慎,一定程度上抑制投机行为,控制货币需求。同时,如果经济增速趋缓的话,可以提供降息的空间,而在目前低利率的条件下,很难实现这一点。

     王小广表示,利率是一个比较灵活的货币政策,可以每次0.25个点地小幅加息,保持这个调整过程直至经济降温,要让市场对这个信号有一个反应和调整的时间。

     但也有专家对近期加息表示质疑。国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌表示,第二次提高存款准备金率效果将明显提高。第一次提高存款准备金因银行体系可用资金数量仍相当充裕,只能使过剩的货币供应转向中性的货币供应,不会对商业银行产生很大的影响。而第二次提高准备金率政策的效果肯定会明显很多,因为是在不久前的第一次基础上又收缩了1500亿元的流动性,通过乘数效应,将会冻结更多资金,资金肯定会偏紧,市场利率将提高。

     夏斌指出,提高存款准备金与加息相比,见效更快,适应调控的迫切需要。呼吁加息的投行,主要还是为自身利益的考虑。下一步的政策,应该观察市场走势,如商业银行资产的进一步调整力度和股市上IPO的频率与规模等,不排除有加息的可能。

     也有专家认为,当前中国新的市场机制还未完全形成,货币传导机制不完善,通过市场性手段来调节,其作用发挥效果会收到限制。

     持上述观点的中国人民大学赵锡军表示,目前数据表示,上半年投资增速造成中国经济发展过热。而投资增速是很难通过货币市场工具来控制的。因此,提高存款准备金率、加息、升值等货币传导工具来调控,很难解决目前由于投资增速造成的经济过热状况。中国以往的解决方式,一般是通过减少行政性贷款、禁止立项等行政性手段来控制投资过速问题,显然也不能适用目前的国情。对于中国这样一个发展中国家所面临的复杂经济状况,没有先例可循。

     此外,部分专家认为,没有汇率政策的配合,仅调整利率对国内经济结构失衡的问题疗效不大。一些专家提出,加快升值步伐、增加汇率弹性可能更迫切。更有专家认为,升值与加息,一个都不能少。

     社科院世界经济与政治研究所何帆表示,单靠升值并不能解决投资过热,或者顺差的问题。升值不是万能的,但是,不升值是万万不能的。目前,调整宏观经济的政策组合一定有一项是升值。人民币不升值流动性还会很大,就没有办法从“水龙头”这里关住金融体系的流动性。调整贸易顺差最好的办法也是调整价格,价格就是汇率,别的办法不是最方便的。(来源:新华网)

 

 
 
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