维持国际收支平衡，是国家宏观调控的重要手段之一。据国家外汇管理局去年11月首次对外发布的《中国国际收支报告》称，预计２００５年全年中国的国际收支仍将保持顺差，外汇储备增长较快。金融专家和西方媒体对这些信息的披露极为关注，并对中国在今后一段时间内的外汇政策走向有众多猜测和评述。

　　猜测企业海外投资的手续有望被取消

　　西方媒体在评述我外汇管理局的《中国国际收支报告》时普遍有这么一种看法：中国公司到外国投资所面临的复杂的行政手续有望很快被取消。在此之前，任何企业想要用超过1000万美元的外汇投资，都需要获得 外汇管理当局的授权。

　　法国《回声报》认为，北京的这一决定代表着国家开放战略的一个重要阶段：它将使中国企业很快获得它们所不具备的能力。像收购了IBM个人电脑业务的联想集团一样，中国各大企业也都 制订了对外发展战略，以便更上一层楼。

　　法国纳泰克西人民银行经济学家埃尔韦·列沃尔还指出，“借助这种手段，北京将能够促进企业到出产重要资源的国家建厂，从而致 力于改善自身的能源安全”。

　　《回声报》说，这一决定有利于吸收中国贸易顺差带来的巨额资金。北京在拿出此前被搂住不放的资金的同时，希望逐步重新平衡其国际收支。面对伙伴国（特别是美国）关于中国货币升值的要求，北京在为资金外流提供便利条件的同时，好像在优先考虑一种不会太阻碍其经济增长的解决办法。

　　外汇储备多元化需要采用技巧

　　金融专家们认为，中国计划让其外汇储备多元化，以便提高中国的外汇储备效率，这意味着美元在这些外汇储备中的份额可能会减少，但它会对美元造成灾难性后果。

　　国际信息和未来研究中心经济学家弗朗索瓦兹·勒穆瓦纳也认为，由于把几乎所有的鸡蛋都放在同一个篮子里，“中国还是比较脆弱的”。但这种过渡需要采用技巧来进行，才能避免美元“跳水”和长期利率走高。一旦出现这样的情况，会给中国和美国都造成损失，中国要为美国的大部分赤字出资。

　　英国《金融时报》日前在一则报道中说，中国的外汇储备去年年末达到大约8000亿美元，今年可能达到10000亿美元。中国很有可能成为世界上最大的官方储备拥有者。而且，这些财产大约有2／3是美元资产。中国对其资产寻求得到最大的收益也是有道理的。

　　但该报认为，仅从中国国家外汇管理局宣布，它打算“进一步优化外汇储备的货币结构和资产结构”，“提高储备资产的收益水平”来看，目前政策上的重大变化似乎没有可能。

　　金融分析师认为，从理论上讲，中国会很愿意让部分外汇储备以其他货币的形式持有，并更好地利用其大量外汇储备。于是，对此出现不少提议，从购买欧元债券、黄金或石油，到收购国际公司以及抽回资金在国内进行投资等等。

　　但这些金融分析师同时指出，所有这些提议都存在问题，就连购买欧元债券也不是一件简单的事。任何大规模的货币转换都将压低美元价格，破坏国际金融市场的稳定，并有可能造成损失。而且不管怎么说，以欧元发行的政府债券收益甚至低于美国债券，而欧洲作为净债权人，借款需求根本没有美国那么大。

　 专家们还说，任何大量购买黄金或石油的举动都会使其价格飞涨。如果中国像某些经济学家建议的那样，将黄金储备从600吨增加到3000吨，它将不得不把全球所有金矿一整年的产量都收入囊中。

　　他们指出，收购海外公司也可能问题多多，正如中海油去年试图收购优尼科时所发现的那样。将资金调回本国进行投资也行不通。那意味着要把外汇转成人民币，可这样做达不到目的，而且中国本来就已面临过度投资问题。

　　香港《南华早报》就此发表评论说，因此，中国除了继续购买美国债券之外没有多少选择。但中国可能将会采取一些影响不大的小动作。

　　评论称，最简单的选择是实行美元资产形式多样化。比如，有可能购买公司债券、股票或财产。所有这些应该能增加收益，代价则是风险增加。这些变化可能还需要中央银行改变管理方式。这只有在中国将这些储备作为长期投资组合来持有时才有意义。

　　金融专家认为，中国想放慢目前的外汇积累速度，就需要更激进的政策调整。外汇最终只能花在外国货物、服务和资产上。如果政府希望扩大对其购买量，就必须采取汇率升值、推动国内消费以及放宽进口和资本流动限制的综合措施。这些将是彻底的变化，最终也是值得的。（来源：新华网）